【市场新闻】国家统计局发布2018年8月份能源生产回升情况 国家统计局
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8月份,规模以上工业原煤生产增速回升,煤炭进口保持较高水平;原油生产增速由负转正,进口继续增加;天然气生产保持较快增长,进口持续高速增长;电力生产加快。  一、原煤生产增速回升,煤炭进口保持较高水平,市场价格小幅波动  8月份,原煤产量3.0亿吨,同比增长4.2%,上月为下降2.0%;日均产量957万吨,环比增加49万吨。1-8月份,原煤产量22.8亿吨,同比增长3.6%。  8月份,煤炭主产区生产均开始回升。其中,内蒙古同比增长10.0%,上月为下降1.4%;山西同比下降0.9%,降幅较上月收窄2.2个百分点;陕西同比增长14.0%,增速较上月加快7.6个百分点;新疆同比增长7.1%,上月为下降5.5%。  8月份,煤炭进口2868万吨,比上月略降33万吨,但仍保持较高水平,同比增长13.5%。1-8月份,煤炭进口2.0亿吨,同比增长14.7%。  8月底,秦皇岛5500大卡煤炭综合交易价格为573元/吨,比7月底下降3元;5000大卡煤炭价格为510元/吨,比7月底下降17元;4500大卡煤炭价格为456元/吨,比7月底下降3元。  二、原油生产由负转正,进口继续增加  8月份,原油生产1600万吨,同比增长0.2%,上月为下降2.6%,为2015年11月以来首次正增长;日均产量51.6万吨,环比增加0.5万吨。1-8月份,原油产量12595万吨,同比下降1.8%。  原油进口继续增加。8月份进口原油3838万吨,比上月增加236万吨,同比增长12.9%。1-8月份,进口原油29919万吨,同比增长6.5%。  国际原油价格震荡上行。截至8月底,布伦特原油现货离岸价格为76.94美元/桶,比7月底上涨2.78美元/桶。  三、原油加工量增速有所放缓  8月份,原油加工量5031万吨,同比增长5.6%,增速比上月回落6.0个百分点;日均加工162.3万吨,环比减少1.4万吨。1-8月份,原油加工量40041万吨,同比增长8.7%。  四、天然气生产保持较快增长,进口持续高速增长  8月份,天然气产量129亿立方米,同比增长9.7%,增速比上月回落0.8个百分点;日均生产4.2亿立方米,与上月基本持平。1-8月份,天然气产量1040亿立方米,同比增长5.9%。  天然气进口持续高速增长。8月份,进口天然气777万吨,比上月增加39万吨,同比增长37.3%。1-8月份,进口天然气5718万吨,同比增长34.8%。(注:此篇为转载文章,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。)

【最新研判】聚丙烯周报(9.3-7) 原创 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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作者: 米斗研投部 王君 产业链梳理 逻辑梳理
成本路径丙烯甲醇支撑稍稍走弱。MTO在MEG上涨后有利润。甲醇端MTO盘面利润回归主要是MEG价格升高。MTO装置现货利润,稍微亏损。
甲醇甲醇基差周四最便宜货依然是盘面-10左右。盘面给的预期很足。旺季因素看得见,但是兑现情况要跟踪。库存不断累积,现货弱。库存周五到达历史高点。如果旺季预期兑现困难,可能会大跌。
丙烯粉料梳理港口及外区域货源流入减少,进口窗口依然关闭。炼厂开车,供应增加。部分丁辛醇和环氧丙烷工厂需求增加,丙烯出货良好。精丙烯库存压力不大。其余丙烯有库存压力。环氧丙烷:需求增大。辛醇:需求增大,成交回暖。正丁醇:国内正丁醇供应量呈增加趋势,下游工厂因亏损面较大,停车装置较多,下游入市积极性不高,主力无奈走跌刺激销售。丙烯酸:预计九月开工率增加,丙烯需求增加。
丙烯粉料区域价差粉料上游去库,价差缩窄。鲁清,宏业开车。预计粉粒价差继续续扩大。预计粉料价格高位震荡,长期来看,粉料企业可能进入产能整合阶段。粉料整体产能可能缩减。综合来看,粉料预期稍弱。
检修计划及检修损失——8月检修29.54万吨产能,9月预计损失14.58万吨,10月预计10.22万吨。
基差梳理基差升水现货。现货强。现货紧缺,和煤化工检修有关。预计基差继续走强到月底。震荡行情,工厂看多较多或者随用随采。刚需成交尚可,旺季预期逐渐兑现。PP基本面良好,但是缺乏上涨推动力。最近行情波动受甲醇影响。波动较大。可见个产量中性,共聚有所增加。日度可交割量,也是出于中性。
生产比例去年同期共聚产量太多,导致后期市场共聚拉丝价差收窄到200,今年石化排产没有去年高。拉丝排产基本维持去年同期水平。按需求增长增长来看,相对紧张。纤维注塑方面,产量比去年有所增加,但是市场依然缺货,尤其低端料。
非标价差梳理注塑走强。低熔低端货走弱,宝丰价格下降迅速。但是延长等好低熔料子价格依然坚挺。市场货少,新增订单不错,开工率回升,预计价差依然强。高熔绝对价格有所回落,进口1270美金,折合rmb10900。
地区价差梳理华北强,华南弱,全国平水。华南弱可能是受贸易战影响。据闻,PE端华南市场工厂出口美国订单损失严重,最多的可以达40%,普通的20%。华南出口市场大,贸易战影响可能较大。
库存梳理两油库存稍高震荡,本周去库还算顺畅。煤化工库存去库。社会库存去划很快。
库存指数明日库存指数,出现拐头。文德库存指数去库明显。综合结论:库存性质中性偏强。仓单持续小幅流出。现货强。旺季开启中,预计下周继续去库。
下游梳理订单很差,宏观预期不好有关。但是开工率有所回升。可能和对应的成品库存下降有关。原料库存依然低位。下游在淡季结束,整体开工率有上升,订单天数持平,成品库存下降,利润维稳。原料回落之后,成品价格没有很大回落,出口企业订单转差。订单天数有所减少,但是开工率都开始恢复。可能是为了补充成品库存。BOPP行业,交投气氛平淡,订单有所走弱,之前涨价的时候透支了部分之后的订单。内地工厂利润较好。加工费回落没有原料价格回落大,利润状况良好。BOPP整体加工费低于去年。
外盘相关梳理出口关闭,远东价格依然属于全球低位。共聚进口也稍微亏损。有些副牌料,预计9-10月到港。关注后续高熔-拉丝价差,高熔-低熔价差。市场有贸易商接到一些从土耳其转口过来的低价沙特货。本周越南的免关税均聚报盘依然在1250美元/吨,未听闻成交。由于丙烯供应有限以及若干美国PP装置问题,美国PP市场面临持续的供应紧张。供应紧张以及丙烯价格走高推动8月PP合同价上涨至45个月来的高点。买家已经转向进口市场来弥补供应缺口。Lotte
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Titan表示,其位于马来西亚PasirGudang的新20万吨/年聚丙烯(PP)装置已经于9月1日开始商业运行。东南亚:本周由于中东区域性假期活动,导致大部分供应商尚未报出九月装货物的报盘。而东南亚地区的现货报盘由有现货的贸易商提供。但是市场买气不佳,成交寥寥。预计东南亚的淡季将在九月有所缓解,但目前尚未有需求明显回升的迹象。欧洲:欧洲8月PP价格持稳。
盘面相关LP价这周缩小,PE现货转弱,下游利润相对PP较好。PP仓单流,9-1价差扩大出说明现货强。
PP-3MAPP-3MA头寸驱动较好:因为PP预期好,甲醇预期会转弱。结构一般安全边际好:价差已经到历史极值。
总结 供应端丙烯支撑走弱,甲醇支撑强。检修恢复。
现货端贸易商库存少,旺季预期可能不足,基差强。拉丝货少,出货顺畅。
非标注塑转强,共聚强,薄壁强。 仓库库存低,社会总体库存去库。
下游塑编利润好,bopp,共聚好转。注塑转好。
外盘东南亚淡季结束,预期好转,价格坚挺。
结论利空因素为宏观预期差,旺季兑现不足,利多为现货强。检修恢复和旺季预期的博弈。关注库存情况和下游开工订单。偏多。

【最新研判】聚丙烯周报(8.20-24):盘面回调,市场观望情绪严重 原创
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者: 米斗研投部 王君
产业链梳理 逻辑梳理 成本路径上游丙烯端和甲醇端成本支撑强。 产业链梳理
逻辑梳理
成本路径上游丙烯端和甲醇端成本支撑强。甲醇端MTO盘面利润到极低的位置,01甲醇预期已经打满,预期如果不兑现,PP-3MA有行情。甲醇端现货利润尚可,稍微亏损。PP-3MA价差现货向期货回归,还是期货向现货回归。存疑。
丙烯粉料梳理丙烯价格走强,原因为丙烯除粉料外其他产品利润丰厚特别是丙烯腈和环氧丙烷,而且为丙烯进口价格高,内盘丙烯外卖减少。山东炼厂受环保影响,开工率低,丙烯货源稀少。丙烯端依然供应紧张,虽然粉料开工率到历史最低点,但是丙烯依然货少。粉料价格今日升水粒料。
丙烯粉料区域价差丙烯实际价差为0,华东低价有价无市。粉料高价出货缓慢,粉料厂累库,但是粉料价格受粒料替代和丙烯支撑影响,亏本且难卖出高价。山东受洪水影响,鲁清,宏业停车。华东只有三江低负荷开车。预计粉料价格高位震荡,粉料企业可能进入产能整合阶段。粉料整体产能可能缩减。
基差梳理基差升水现货。现货强。连续下跌之后,工厂有的观望。刚需成交尚可,工厂逢低购买。旺季预期逐渐兑现。周四减仓5万手,资金流出2亿。可能为多头看到上游累库离场所致。日度可交割产量中性,拉丝产量中性偏高。石化厂倾向于生产利润更高的产品。(可交割差距大为重新新统计的结果,误差)纤维排产比例明显上升,对应纤维料上周走强之后回落。延长采购单体,产出成品拉丝,负荷不高。
生产比例注塑排产比例高位,共聚生产比例回落,拉丝生产比例不高。市场拉丝货不多,所以基差升水。
地区价差梳理地区价差矛盾不大。华南华东因为货源多少而短时间内会有价差行情。华南共聚价差有所缓和,但是仍然是高位。
非标价差梳理粉料价差因为缺货缩小。粉料升水粒料。注塑纤维走强之后转弱。低熔低端货走弱,宝丰价格下降迅速。但是延长等好低熔料子价格依然坚挺。低熔高熔价差回归是因为低熔取宝丰价格,宝丰受过节和累库影响,降价出售打压低熔市场。
价格体系梳理1、粉粒价差缩小,基差走强,在市场下游对价格心态等调整之后。非标价差修复。2、进口高熔价格11000左右,国内的高熔降价出货。PP上边际降低。3、图中可以看出,当前品种矛盾点在于:均聚体系和共聚体系价格劈叉。均聚共聚齐拐头。
检修计划及检修损失——检修恢复,6月检修47万吨产能,7检修预计损失31万吨,8月35万吨。
平衡表7月预计国产PP176.62万吨,不含再生料:预估需求量增长9.5%,环比增加4.8%。
包含再生料:需求量增长5.54%,环比增加4.33%。8月预计国产PP170.46万吨,不含再生料:预估需求量增长2.71%,环比减少1.86%。
包含再生料:需求量减少0.26%,环比减少1.68%。7月预计国产PP176.62万吨,不含再生料:表观需求量增长8.91%,环比增加12.41%。
包含再生料:表观需求量增长5.02%,环比增加11.1%。8月预计国产PP170.46万吨,不含再生料:预估需求量增长1.40%,环比减少2.58%。
包含再生料:表观需求量减少1.41%,环比减少2.34%。
库存梳理两油库存震荡走高,中石油中石化价格高,经销商接不动货,集体抵抗导致累库。但是后调价,库存有所缓和。经过两天的出货,预计下周继续去库。煤化工库存稍稍累库,尤其以宝丰为代表。
库存指数明日库存指数,和样本上游库存小幅类库,样本上游库存为统计口径的区别。文德库存指数小幅累库。综合结论:库存性质中性偏弱。仓单持续小幅流出。现货强。旺季开启中,累库预计在下周结束。
下游梳理下游在淡季结束,订单较上周小幅下降,成品库存下降快。原料库存稍有累积。加权数据订单数据有所改善。主要是除了bopp企业,订单基本都有增加。下游在淡季结束,整体开工率虽然没有有上升,但是订单天数开始改善,成品库存下降,原料库存的上升体现了工厂的备货意愿。成品调价之后,整理利润有所缓和。再加上汇率因素,出口企业的利润有所增加。我们从下图可以看出,大小型企业在这轮价格上涨中开工率有分歧,大型企业在订单竞争和利润上的优势明显。BOPP行业,交投气氛平淡,下游刚需采购,开工率有所升高。内地工厂利润较好。塑编行业,逢低采购,心态较好,粉料价格高但是必须采购,粉粒替代已经到极值。无纺布新增订单少。
外盘相关梳理出口关闭,远东价格依然属于全球低位。共聚进口窗口打开,基本都为中高熔,报价10900-11200。预计9-10月到港。关注后续高熔-拉丝价差,高熔-低熔价差。外盘价格坚挺。外盘拉丝,最低价:无关税拉丝进口10200。
盘面相关LP价这周缩小,PE现货强,下游利润相对PP较好。仓单流出说明现货强。
PP-3MAPP-3MA头寸驱动较好:因为PP预期好,甲醇预期弱。结构一般:现货-250,09合约146,01合约-183.。安全边际好:价差已经到历史极值。
总结
利多因素成本端丙烯,甲醇支撑。上中下游库存低,淡季+检修恢复之后并没有大幅度累库。基差转正。下游制品调价,跟涨。
利空因素BOPP生产企业整体很差,处于产能淘汰阶段。目前有利润的企业基本都满开工,其余亏损企业降负荷。旺季可能下游也就稍稍起色。PE现在为最好的时候,之后预期供应压力大,可能拖累PP。
结论当前矛盾:基差转正,PP-3MA低位。粉料开工率极低。可能推演:基差在检修回复之后回归负值,具体看旺季和检修恢复的博弈,价格拉涨,基差走弱。利多。甲醇预期不兑现,或者兑现低于预期,PP走强,利润价差修复。利多丙烯单体一直处于高位,炼厂复产和进口盘打开才能冲击价格。粉料可能长期维持低开工。利多。当前基本面:成本支撑,库存低位,外盘坚挺,基差走正。品种强弱:拉丝,粉料,共聚。

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