【最新研判】聚丙烯周简报(08.05-09):供需相对平衡,预计后续偏强震荡调整
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梁媚价格变化本周国内聚丙烯价格震荡走低后走高,09合约从上周五的8424上涨至8547。周初,宏观情绪发酵,期货市场低位震荡,现货成交一般。周中期,期货弱势下行,贸易商出货意向强,小幅让利促成交,下游工厂仍延续刚需采购。临近周末,期货震荡上行,现货市场小幅整理,贸易商随行出货,下游工厂仍维持刚需采购,成交稳定。本周基差走弱,本周五基差33,上周五基差为81。本周末标品拉丝由周初的32.79%下降至28.48%左右,上周末为36.79%。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.1万吨,较上周的6.21万吨环比减少1.7%。下周新增大庆炼化新线、宁波富德、神华新疆、扬子石化、燕山石化二线计划停车检修,预计下周检修损失量环比明显增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在34.88万吨左右,环比7月份的25.38万吨增加37.43%。目前久泰满负荷生产,恒力满负荷生产,中安联合装置35万吨聚丙烯装置目前已经开车,产PPH-T03,开工负荷在60%左右,东莞巨正源最新消息出产品大约要到9月份,存在不确定性。
库存端本周五两油石化库存77.5W,较上周末74增加3.5万吨,较周初81降低3.5万吨。石化库存目前压力尚可。
需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。
成本端本周山东丙烯7500(-450)大幅下跌,华东丙烯7700(-50)。丙烯下跌后,丙烯下游扭亏为盈,采购积极性较高,市场价格预计平稳运行。但是丙烯市场供应较多,价格上涨幅度有限。
替代品本周粉料价格大幅下跌,山东粉料8130(-220),华东粉料8200(-100)。山东粉料利润130,华东粉料利润0。粉料开工率55.96%,较上周有所下降。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8100-8200。总结综上所述,短期来看,聚丙烯本周弱势调整后震荡走高,预计价格后续区间震荡调整走势(8500-8800)。从基本面来看,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力开始量产,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。供需矛盾尚可。8月份临近交割月,另外迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大,预计后续偏强震荡走势。另外若下游需求有根本性好转,后续价格将会更流畅的上涨,09合约前聚丙烯仍有上涨空间,上涨空间来自于下游旺季所带来的需求。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(07.22-26):PVC冲高回落,基差偏弱运行 米斗研投部
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顾小雯价格华东地区主流市场价格由6875跌至6810元/吨,主力期货从6855跌至6810元/吨,基差偏弱运行。华东地区贸易库存高,去库缓慢,压力最大;华南地区处于去库通道,后续到货可能会有所减少,华南-华东价差有所走强,华北地区下游需求维持弱势运行,华东-华北价差震荡运行,低于均值。基本面第一,外围价格大幅下探,美国市场下跌40美元/吨,亚洲市场下调20-30美元/吨,国内价格下边际继续下探,出口窗口再次关闭;第二,液氯供应恢复,价格大幅走跌,电石法利润提升;第三,远月价格跌幅不及近月,近远月走反套,09合约锁定了很多流通货源,若01给不出升水,空头不能移仓09,那么空头可能会选择交割或者砍仓,但是09合约多头愿意接货的应该不多,选择砍仓或者移仓01,那么01价格会翘起来,09价格会下行。印度降低对中国反倾销税率,多利好远月市场。库存上游工厂剩余可售库存连续三周上升,但是依然预售,库存压力不大;中游贸易库存小幅累积,依然处于高位,但是可流通货源有限;下游需求依旧低迷,开工走低,成品库存走高,但是订单有所恢复,据悉下游地板行业订单情况恢复良好;总体来说短期供需矛盾依旧不明显,等待新的变量出现,在供需面没有发生明显变化前PVC依然维持区间震荡预判。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(07.08-12):PVC盘面价格回落,现货偏弱,基差弱势
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顾小雯本周价格变化如下:华东地区主流市场价格由6880跌至6810元/吨,主力期货从6900跌至6805元/吨,基差偏弱运行。华东地区贸易库存高,压力最大,市场表现也最弱,华南-华东价差走强、华东-华北价差震荡运行。基本面变化如下:第一,韩华宁波计划7月中下旬技改扩能10万吨,加上月初泰州联成15万吨新产能释放,检修少于6月,7月供应量逐步恢复;第二,随着PVC工厂检修恢复,电石需求提升,电石价格重心继续抬升,华东地区外购电石工厂PVC利润接近亏损边缘。但是需要辩证去看待电石的问题,本周电石涨价幅度有所放缓,源于后续PVC工厂检修会释放多余电石量,因此电石后续涨幅可能会继续放缓,成本支撑可能不会这么快起作用。上游工厂剩余可售库存处于极低位;中游贸易库存小幅去化,依然处于高位;下游需求处于淡季,丝毫没有恢复迹象,订单天数继续下滑;上游的低库存和中游的高贸易库存、下游的低需求形成矛盾。但是中游贸易库存虽然没有明显去化,但是基本都是套保货,基差不走强也难以流通;下游原料库存低位,侧面说明采购潜力也是巨大的,因此暂时矛盾没有特别突出。整体来说,短期PVC供需矛盾不大,在供需面没有发生明显变化前多维持区间震荡运行。

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