聚酯周报(1.2-7):基本面持续向好,PTA破位上行 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1.
原油价格创近三年新高,PX重心上移,成本端利多PTA;2.
金山石化、台化兴业等停车检修,PTA工厂开工率下降;3.
主流供应商高价采购现货,多以一口价为主,现货供应维持偏紧,社会库存较低;4.
聚酯工厂开工负荷维持高位,涤丝产销较好,库存天数下降,需求端刚需支撑较强。「利空」1.
PTA现货涨幅较大,加工价差扩大;2.
华彬石化一套PTA装置初步计划本周重启,预计开工率将回升;3.
终端订单情况一般,下游产品现金流较低,聚酯工厂出台检修计划。「综上」上周大宗商品整体走势震荡偏强,商品指数小幅上涨,PTA主力合约重心破前高上涨,表现强势。原油库存降低,加上伊朗局势不稳推动,价格创近三年新高,PX重心上移,成本端利多PTA。供应方面,金山石化、台化兴业等停车检修,PTA工厂开工率下降,主流供应商高价采购现货,多以一口价为主,现货供应维持偏紧,社会库存较低,PTA仓单增加有限,现货供应维持偏紧状态,供应端暂看不到改善迹象。需求方面,聚酯工厂负荷维持高位,产销及库存指标好转,市场买盘增加,需求端偏多,但下游产品现金流较低,聚酯工厂出台检修计划,影响市场预期。PTA现货供应偏紧格局未变,需求端有刚需支撑,且出现投机性备货。PTA成本带动较强,基本面情况较好,且目前基差较大,期货易涨难跌。操作上建议持有多单,基本面上关注供应偏紧的情况何时缓解。二、原料价格及利润上周原油价格大幅上涨,表现强势。库存方面,截至12月29日当周EIA原油库存减少741.9万桶,高于预期降幅470万桶,创2017年8月以来的最大单周降幅;库欣库存减少244.1万桶,总库存创2015年10月来最低;汽油库存增加481.3万桶,高于预期增幅200万桶,精炼油库存增加889.9万桶。美国原油产量增加2.8万桶至978.2万桶/日。石脑油价格高位回落明显,Brent原油大幅上涨,价差环比大幅缩小;PX重心上涨,与石脑油价差环比扩大;MX与PX同步上涨,PX与MX价差环比变化不大。从原油基本面来看,EIA原油库存连降七周,库欣地区库存接近五年均值,利多原油;需求上汽油、精炼油库存均大幅增加,汽油库存连涨八周,精炼厂设备利用率较高,成品油库存积压明显,短期需求不佳。但消息面上,美国严寒天气增加了对取暖油的需求预期,且伊朗地缘政治较为紧张,推高了原油的风险溢价。虽然美国产量维持高,但持续下降的EIA库存表明原油基本面持续改善,油价处于上涨趋势中,短期需要注意快速冲高后的回调风险。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在73.96%,环比下降2.22%,其中煤制乙二醇开工负荷在61.27%,环比下降5.94%。华东主港MEG总库存约51.8万吨,环比上涨5.3万吨。上周MEG走势大幅上涨,市场成交较为活跃。上半周MEG重心震荡偏强,市场观望较多;下半周价格大幅上涨,市场心态较好,买盘跟进积极。华东现货重心环比上涨300元,报7970元/吨,2月期货8050元/吨。外盘重心上涨,成交情况一般,高位出货增加,内外盘倒挂水平维持前期,价差110元/吨左右。从基本面来看,原油强势上涨,乙烯重心上移,MEG内盘现金流45元/吨左右,环比增加35元/吨,现金流有所增加,成本端利多为主。虽然上周MEG港口库存增加,但本周到港预报不多,且开工负荷下滑,市场供应仍相对偏紧,下游聚酯工厂负荷维持高位,产品重心跟涨原料,涤丝库存降低,产业链运行顺畅,刚需支撑较强。原油表现强势利多化工品,MEG基本面较好,供应偏紧需求稳定,短期商品氛围尚可,预计后期走势偏强概率较大,操作上建议偏多对待,高位获利了结,低位回补。四、PTA产业数据上周大宗商品整体走势震荡偏强,商品指数仍处于中期的震荡区间但小幅上移,PTA主力合约重心破前高上涨,表现强势。现货重心大幅上涨,环比前一周上涨150-200元,华东PTA市场5800-5850元/吨自提,有PTA工厂5900元/吨自提接货。PX重心上涨,但涨幅不及PTA,PTA加工价差在1050元/吨左右,加工价差扩大100元左右,虽然目前加工价差较大,但PTA现货供应偏紧格局未变,短期缩小的概率不大,预计将维持较大的加工价差。PTA工厂负荷71.76%,聚酯工厂88.80%,江浙织机负荷68.0%。上周宁波台化一套120万吨/年的装置短修,PTA工厂负荷下降1.85%,但华彬石化一套PTA装置初步计划本周重启,预计开工率或上升;聚酯工厂负荷不变,仍维持高位,江浙织机负荷小幅回落2%,临近年末,后期或继续下降。PTA工厂PTA库存天数0-2天左右,聚酯工厂PTA库存天数1-2天左右,聚酯工厂原料库存天数维持低位。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心延续前一周的上涨趋势。聚酯成本高企,切片、瓶片报价跟涨原料,终端刚需补货增加,低位买盘增加;涤丝重心顺势跟涨原料,节后虽然终端开工偏弱,但投机性备货增加,产销连续表现较好,涤丝库存压力缓解。原油价格重心上涨,聚酯原料表现强势,PTA、MEG现货价格强势上涨,聚酯成本明显上升,下游价格跟涨但涨幅不及原料,整体利润情况维持低位。聚酯负荷指数91.2%,负荷维持高位,短纤库存指数5天,FDY库存指数7.4天,DTY库存指数17.1天,POY库存指数4天,库存天数除DTY外,其余均有所回落,库存压力降低。节后涤丝产销平均140%附近,产销大增。下游重心上涨,涤丝库存下降,短期需求情况好转,尤其是投机需求增加,终端年前有一定备货,需求端有刚需支撑。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差225,周内主力期货合约破位上涨,现货供应维持偏紧格局,有PTA工厂高价采购,重心上涨幅度较大,期货较现货贴水幅度略有扩大。上周仓单27575张,仓单净流入8400张,仓单数量维持在相对低位。

【1228要闻快讯】工业企业效益持续改善,塑化行业营收喜人 米斗运营中心
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「工业数据·经济」据国家统计局消息,
1-11月份,全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元,同比增长21.9%,增速比1-10月份放缓1.4个百分点。尽管11月份工业利润增速有所放缓,但总体上看,今年以来工业企业效益持续改善。据国家统计局具体数据,1-11月份,石油加工、炼焦和核燃料加工业利润增长36%,化学原料和化学制品制造业利润日增长36.7%。据国家统计局具体数据,1-11月,橡胶和塑料制品业规模以上工业企业营业收入30035.1亿元,同比增长7.9%;利润总额1704.1亿元,同比增长3.6%。「生产·石油」外媒周三(12月27日)报道称,英国北海一个新油田已经于上周投入生产,这帮助该国最大油田运营商缓解了福蒂斯输油管道被迫关闭带来的供应不足情况。Premier
Oil公司旗下的Catcher油田是英国过去十年内最大的离岸油气项目,这个耗资16亿美元的开采项目在12月23日正式投入生产,初始产量为1万桶/日,明年上半年将增加至6万桶/日。该公司指出,福蒂斯输油管道的被迫关闭不会影响该项目的生产安排。「库存·石油」API:上周美国原油库存继续大降,但汽油和精炼油库存大幅增长。美国石油学会(API)周三(12月27日)公布报告称,截至12月22日当周,美国原油库存减少600万桶至4.328亿桶,汽油库存增加310万桶,精炼油库存增加280万桶。「经营计划·石油」根据外媒援引消息人士称,沙特预测其未来6年的原油收入将飙升80%。通过控制产量和推高油价,沙特意图实现自2013年以来的首次财政盈余。计划中2023年沙特原油收入达到2140亿美元,前提是油价上升至75美元。为了充分利用油价走高的时机,沙特计划在未来6年将产量提高至每日1130万桶。计划表明沙特没有永久减产的意思,当然退出减产协议应该会是渐进式的。「新技术·供应商」据中国石化新闻网消息,通过技术攻关,扬子石化成功实施了乙烯裂解炉在线烧焦新模式,有效节约了烧焦时间,提升了乙烯产量。截至2017年12月底,扬子石化新老区共14台裂解炉均采用了在线烧焦新模式。「新产品·供应商」索尔维(Solvay)高性能聚酰胺事业部推出用于汽车热管理系统的耐高温Technyl
Blue系列材料。该系列材料即使在腐蚀性冷却剂作用下也具有优异的耐水解性能和耐热老化性能。「新技术·塑化」绍兴华创聚氨酯:新发泡技术消除臭氧层天敌。中国石油和化学工业联合会专家、环保部专家以及国内部分聚氨酯行业龙头企业老总,在北京见证了绍兴华创聚氨酯有限公司的一项新技术:将水和二氧化碳以合理比例,在一定温度和压力下与其它助剂有机融合,“剔”出了传统发泡工艺中产生的臭氧层天敌氟利昂——含氢氯氟烃。「会议·塑化」《中国塑机》援引外媒报道,总部位于奥地利施韦特贝格(Schwertberg)的恩格尔于今年11月底在其德国汉诺威办事处成功举办了med.con医疗技术大会,如今
med.con已成为医疗领域塑料加工企业的一项知名社交活动。

【1226要闻快讯】2018年油价走向何方?全球六大顶级投行最新前瞻
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「油价分析·原油」对2018年油价的前景走势,全球几大顶级投行分析如下:高盛该行将布伦特原油的2018年预期从此前的58美元/桶上调至62美元/桶。沙特和俄罗斯在11月30日在维也纳举行的OPEC会议上承诺延长减产,这是该行持看涨观点的原因。瑞银集团瑞银集团将布伦特原油的2018年预期从此前的55美元/桶上调至60美元/桶。该行认为,经合组织(OECD)的原油库存可能会在2018年第三季度降至5年平均水平,届时,由OPEC牵头的非正式减产将开始进行。瑞士信贷该行将2018年布伦特原油预期上调至60美元/桶,此前为53美元/桶。该行指出,OPEC及其他产油国坚定的减产承诺将令OECD库存在明年第三季度开始“正常化”。摩根大通该行预期2018年布伦特原油价格目标为60美元/桶,此前为53美元/桶。该行表示,油价已经维持整体稳定,这反映出良好的基本面及收紧平衡,此外OPEC和沙特令油市恢复平衡的意志是其维持看涨观点的背后原因。花旗集团花旗预期明年布伦特原油价格为54美元/桶,该行自7月末将油价预期从60美元/桶下调至54美元后,一直维持2018年油价预期不变。巴克莱该行维持布伦特原油价格预期为55美元/桶。该行认为,当前对油价的乐观情绪将鼓励非OPEC国家(除美国外)在2018年和2019年的供应增速达到至少50万桶/天。伊拉克石油部长Jabbar
Al-Luaibi周一(12月25日)表示,他对2018年油价上涨持乐观态度,因明年一季度将看到原油市场的供需平衡。他称,“全球石油库存已经降至可以接受的水准,且中国和印度的需求增加,有一些正面的迹象显示油市价格将在2018年显着改善。”据能源政策专家Michael
Lynch称,市场上仍存在三种可能导致油价暴跌的事件。这些因素包括:①美国股市大幅回调,可能会引发大宗商品的抛售;②有OPEC成员国或者俄罗斯改变迄今为止对于减产决定的严格遵守情况;③美国原油产量大幅增加,以至于石油输出国组织(OPEC)视为对其长期原油市场份额的威胁。「生产开发·原油」据路透社近日报道,根据一项刚宣布的190亿挪威克朗(22.6亿美元)的投资计划,挪威国家石油公司(挪油/Statoil)将把位于北海的斯诺尔油田的石油生产延长大约25年。挪油在一份声明中说,这项投资计划将把斯诺尔油田的石油产量增加近2亿桶,而生产将在2021年开始。「原油运输·我国能源」近日,中俄原油管道二线工程(以下简称中俄二线)联合调试圆满成功,2018年1月1日将正式投产。中俄二线工程是我国能源战略通道的重要组成部分,也是中国石油服务国家“一带一路”建设,巩固中俄能源合作的重要项目。「前景预测·煤炭」国际能源署:未来5年煤炭市场前景暗淡。IEA称,预计2018年至2022年,全球煤炭需求年均复合增长率仅为0.5%,2022年的需求量仅较2016年高出1.77亿吨煤当量。最大消费国中国的需求将年均下降0.1%,到2022年降至27.87亿吨煤当量;美国将年均下滑0.9%,欧洲发达国家则将年均下滑1.6%。IEA报告坚持越来越看空的趋势,持续降低对煤炭在全球能源中比重的预期。「价格数据·塑化」据国家统计局消息,2017年12月中旬与12月上旬相比,流通领域重要塑化产品市场价格涨多于跌。2017年12月11日-20日,聚乙烯(LLDPE,7042)9781.8元/吨,比上旬每吨下跌70.4元,跌幅0.7%;聚丙烯(T30S)9442.3元/吨,比上旬每吨上涨23.2元,涨幅0.2%;聚氯乙烯(SG5)6533.8元/吨,比上旬每吨上涨242.1元,涨幅3.8%;甲醇(优等品)3377.9元/吨,比上旬每吨上涨162.4元,涨幅5.1%。

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