【最新研判】PVC四月报:检修改善库存结构,静待基本面好转 原创 研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 文 | 米斗研究中心
倪熠冰ID:midou888_zx,转载请注明出处二零一八年四月PVC月度报告——检修改善库存结构,静待基本面好转
主要观点利多1. 上游库存压力缓慢下降,出厂价格坚挺;2.
4月装置检修增多,供应面收紧预期较强;3.
国外PVC价格重心坚挺,出口利润增加,进出口数据较好。利空1.
宏观面偏弱,中美贸易战影响市场避险情绪月度产量较高;2.
月度产量较高,社会库存仍处于高位,累库问题没有彻底解决;3.
环保因素对下游企业的影响较大,需求整体受到一定压制。总结3月国内大宗商品整体大幅下跌,月末有所反弹,PVC表现相对抗跌,下跌后低位震荡偏强。原油价格震荡走强,利多化工品,但双焦走势跌幅较大,电石价格下跌,成本端偏空。供应端,国内PVC装置中下旬后检修才有所增加,开工率先升后降,3月度产量预计增加,目前社会库存仍处于高位,累库问题没有彻底解决,供应较为充裕。但随着装置检修的增多,上游库存压力缓慢下降,出厂价格坚挺,社会库存也有一定回落,4月装置检修更多,供应面收紧预期较强。需求端,下游开工率恢复到前期水平,刚需稳定,但受环保影响,需求受到一定压制。国外PVC价格坚挺,出口利润增加,2月进、出口数据较好,后期的预期向好,边际需求预计增加。PVC成本端跌幅有限,后期装置检修将使得产业链的库存结构趋于合理,进出口将继续影响边际需求,4月预计跌幅有限,但在库存彻底改善前,出现上涨趋势概率不大,预计后期低位震荡的概率较大。
基本面分析(一)原油和煤炭3月原油价格经过震荡整理后小幅上涨,重心处于高位。库存方面,截至3月23日当周EIA原油库存增加164.3万桶,预期增加85万桶;库欣地区增加180.4万桶,单周增幅创一年新高;汽油库存减少347.2万桶,预期减少237.6万桶,精炼油库存减少209万桶。美国原油产量1040.7万桶/天,连续4周上升,创历史新高。贝克休斯数据显示,截至3月30日当周美国石油活跃钻井数减少6座至798座,连增两周后再度下降。从原油基本面来看,供应上虽然EIA库存过去五周有四周增加,美国原油产量持续上升创历史新高,制约原油的上涨,但是一方面因为伊核问题使得中东地缘政治风险增加,另一方面沙特等产油国不断释放乐观言论,减产协议延长预期利多油价。而需求方面,汽油、精炼油库存超预期减少,且季节性消费旺季将至,需求对油价有一定支撑。原油基本面尚可,存在较多利多因素推涨原油,但页岩油产量增加的因素在油价高位的利空程度增肌,未来如果乐观的预期受影响,油价或大幅回落,中期来看原油处于高位震荡的概率较大。截至3月30日,陕西兰炭平均价696元/吨,价格大幅下滑27元/吨,国内期货市场,焦煤焦炭大幅下跌,月底出现止跌企稳迹象。3月煤炭跌幅较大,原料端对电石法PVC利空为主,目前黑色系基本面有一定改善迹象,预计后期煤炭走势震荡偏强,或对PVC有支撑。(二)电石和乙烯单体价格3月国内电石市场价格小幅下跌为主,华东、华南、华北均有120元/吨左右的跌幅,西北较为抗跌,仅下滑25元。近期部分地区开工受环保影响,电石供应情况不稳定,局部地区货源供应偏紧,月底部分下游企业电石采购价格上调。后期预计随着电石基本面好转,重心或有反弹。3月亚洲乙烯重心小幅上涨,接近前期高位。CFR东南亚1285美元/吨,月涨95美元,CFR东北亚报价1385美元/吨,月涨135美元。亚洲乙烯市场内供应相对偏紧,虽然国内下游衍生品价格大幅下跌导致利润明显下降,国内需求表现不佳,但日本现货需求较好,需求端有一定支撑,且原油重心震荡上行,成本端明显利多。目前来看,市场利空因素有限,乙烯基本面情况尚可,预计后期高位震荡的概率较大。(三)中间体EDC、VCM3月EDC市场变化有限,价格窄幅震荡,波动幅度较小,CFR远东报价245美元/吨,月涨5美元,CFR东南亚报价240美元/吨,月跌5美元。3月VCM表现较弱,重心小幅下跌,CFR东南亚报价815美元/吨,月跌20美元,CFR远东报760美元/吨,月跌40美元。3月下游PVC处于下跌趋势中,企业观望较多,影响需求。(四)相关产品市场3月国内碱市场价格重心涨跌不一。纯碱企业集中检修,开工负荷下降明显,供应偏紧,下游需求明显增加,市场重心上涨,交投氛围较好;烧碱价格冲高回落,各地区较前一月上涨0-100元,氯碱综合利润维持高位,下游氧化铝价格下滑,但开工率有升提升,需求平稳。3月液氯市场行情弱势稳定为主,主流出厂报价300元/吨,大部分厂家补贴运费300-400元/吨,内蒙地区出厂价1-100元/吨左右,液氯市场有升好转,出厂报价提高,补贴运费减少,但下游厂家开工不高,液氯市场后期大概率维持低迷状态。
PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6305元,月跌335元;乙烯法市场价(中间价)为6725元,月跌325元。3月上游装置逐步进入检修,库存压力降低,出厂价格下跌后挺价观望,现货市场重心受累于库存较高,价格跌幅较大,原料下跌使得下游毛利润增加,制品企业开工意愿较好。开工率恢复至前期水平,订单天数有所增加。(二)利润情况电石价格略下滑,电石法成本小幅降低,西北电石法PVC外销出厂价较前期明显降低,利润情况减少较多,目前电石法PVC利润在770元附近,较上月减少190元。外采电石法企业利润虽然较前期减少,但整体利润情况仍较好,上游开工意愿偏强强。乙烯价格重心上涨,乙烯法成本增加,乙烯法PVC价格重心下跌,利润情况较前期大幅回落,目前乙烯法PVC利润在1280元附近,较上月减少700元。乙烯法PVC的利润减少幅度大幅高于电石法。(三)企业装置检修及开工状况3月上游逐步进入春季装置检修季,目前供应5套装置合计121万吨检修,受此影响国内PVC开工负荷持续小幅下滑,月度产量减少,上游企业库存情况得到改善,中游库存去化,虽然目前国内供应整体仍较为充裕,但4月新疆天业、陕西北元等装置有检修计划,预计检修涉及产能有415万吨,检修损失量预估为9万吨左右,上游库存预计将继续降低,届时市场供应将受到一定的影响。(四)供需平衡状况根据海关最新统计数据显示,2月份我国PVC进口量为4.0万吨,环比下降44.44%,同比下降44.67%。出口方面,2月份我国PVC出口量为6.6万吨,环比下降10.69%,同比下降44.86%。2月净进口量-2.60万吨,环比上月增加2.41万吨。2月进出口数据较1月有明显的下降,其中进口数据降幅更为明显,主要是春节因素有较大影响,国内需求有所放缓。CFR远东PVC价格3月下滑20美元/吨,但由于国内价格跌幅更大,出口利润反而有所增加,预计后期净进口仍将维持负数,从而从边际上改善基本面。2018年2月预计国内PVC产量为149.6万吨,环比减少3.42%,同比下降3.3%。2月聚氯乙烯表观消费量预计为146.99万吨,较前一月份减少7.71万吨,同比下降1.98%。2月表观消费量的减少主要是由于净进口量的大幅减少,且由于春节因素影响,开工率受限,2月产量并不高。3月春节回来,国内开工率先逐步上升,中下旬开始PVC装置逐渐增加,开工负荷出现回落,3月平均开工负荷有所上升,月度产量较2月有小幅增加,预计产量为152.3万吨。
基差截止3月30日基差为10,较2月末扩大55,3月期货主力合约下跌后低位宽幅震荡,现货重心跟跌期货,全月现货成交较为活跃,跌幅略小于期货,期货较现货由升水变为小幅贴水。仓单数量0张,仓单数量较上月减少3569张。

【集团新闻】明日控股集团董事长韩新伟参加2018国际橡塑展上海发布会
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近日,明日控股集团董事长兼浙江省塑料行业协会会长韩新伟、副会长兼秘书长汪建萍参加了由雅式展览服务有限公司在上海延安饭店举办的“CHINAPLAS2018国际橡塑展”上海发布会。浙江、上海、江苏、山东、安徽、江西、福建及台州市塑料行业协会、上海有关用家协会和部分包装、医疗器械、化学建材、汽车、电子电器等相关企业的负责人近100人出席会议。雅式展览服务有限公司董事长朱裕伦先生在发布会上致欢迎辞,雅式公司有关部门负责人就CHINAPLAS2018国际橡塑展的规模、展馆布局、展区设置、参会攻略、展会亮点及同期活动等作了介绍。朱裕伦感谢大家在百忙之中出席发布会,感谢大家对CHINAPLAS国际橡塑展的关心与支持。2018年是雅式公司成立40周年、国际橡塑展第三十二届的年份,今年的CHINAPLAS2018国际橡塑展主题是”创新’塑’未来”,变化点创新点较多,展览场地将从前期的上海新国际博览中心(上海浦东区)移至国家会展中心(上海青浦区),展览面积也将由25万平方米增加至34万平方米,预计2018国际橡塑展将成为至今为止全球展览面积最大的橡塑展。2018国际橡塑展将于2018年4月24-27日在国家会展中心(上海青浦区)举行,届时将有来自40个国家和地区的4000余家海内外展商参展,将吸引18万专业观众观展,其中海外观众的数量逐年增加,展会内容不断创新,展览将给专业观众和买家带来行业前沿技术和设备的展示。期间,各地行业协会及有关企业进行了交流。在交流中,韩新伟会长介绍了我省塑料行业有关情况,他指出,CHINAPLAS国际橡塑展是全球三大橡塑展览会之一,给我们有三个感觉,一是大,展览面积亚洲最大、全球第二,乃至全球最大;二是新,国际前沿的技术、设备、管理都能在展会上第一时间出现;三是全,雅式展集聚了行业的上中下游及关联参与者,既有传统的上中下游企业,也有协会、金融、电商、资讯、科研等新兴企业和服务机构。他表示,雅式展在无形中打造着紧密联系的塑化产业生态圈,这对于促进全国塑化产业链的持续健康发展发挥着不可替代的作用。同时,展览影响力在国内乃至全球也是屈指可数的。对于2018国际橡塑展,我们的关注点和期待点主要在环保节能技术、自动化、功能性包装材料、轻量化等方面。最后,韩新伟预祝CHINAPLAS2018国际橡塑展圆满召开。

【0319行情研判】PP期货走势震荡,甲醇期货大幅上涨 原创 研究中心 米斗资讯
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华东个别定价下调100,其余定价稳定;中石油东北PP多数上调100,西南个别下调100,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交8600元/吨,PP05华东基差-150元/吨左右;L-PP05价差588元/吨,PP5-9价差-142元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价走势震荡,截止收盘,PP1805收盘8757元/吨,跌幅0.44%。近几日价格走势阴跌,导致现货成交放缓,高库存矛盾依然无法化解。目前,价格可能仍有下跌空间,但整体利空因素释放有限,不宜过分看空。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石油华东HDPE拉丝价格上调100,东北LLDPE价格上调100,华北LLDPE指导价上调50元/吨,华北HDPE膜指导价格下调50元/吨,西南LDPE价格部分下调100,华北HDPE拉丝价格下调100,其余定价稳定。中石化华南分公司LDPE价格下调200,华中分公司HDPE价格个别下调100,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9345元/吨,涨幅0.81
%;L1809收盘9320元/吨,涨幅0.49%。华东主流线性成交均价为9280元/吨,05合约华东基差-65元/吨;华北主流线性成交均价为9180元/吨,05合约华北基差-165元/吨;L-PP05价差588元/吨,L5-9价差25元/吨。「PE·研判」今日塑料期货走势偏强,目前库存仍然较高,虽然下游需求逐步恢复,但是市场整体气氛清淡,建议观望为主。聚氯乙烯「PVC·行情」今日,PVC个别工厂报价上涨,泰山盐化和鲁泰化学小幅上调出厂价30元/吨。期货价格微幅走高,现货市场成交价格变化不大。PVC1805合约开盘6315元/吨,最高6360元/吨,最低6255元/吨,收盘报6305元/吨,较上一交易日涨25元/吨,涨幅0.40%,成交量增至334146手,持仓量减少72手至323096手。江浙、华南地区市场价格大稳小动,山东地区略有小涨。5型普通电石料,江浙市场主流自提报价在6200-6300元/吨,基差-55元/吨;华南地区6300-6350元/吨自提;山东地区6200-6350元/吨送到。「PVC·研判」中间环节库存高位是不争的事实,目前市场高库存和低需求的主要矛盾尚未解决。预计近期弱势运行为主,建议多关注库存消耗速度,关注检修,关注出口。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约大幅上涨,收于2789元/吨,涨幅2.46%。华东现货午后报盘重心跟涨,太仓现货报盘2880元/吨左右,基差91,月底纸货2800-2870元/吨左右,4月下纸货2780元/吨。华南重心高位整理,主流围绕3000-3050元/吨。山东走势暂稳,主流2630-2710元/吨,南部2640元/吨。河北变化不大,石家庄等地围绕2550-2600元/吨。西北走势上涨,陕蒙南北线指导价上涨至2400元/吨。「甲醇·研判」甲醇现货市场走势较强,华东日内交投尚可,重心受期货上涨带动上移,较上周五上涨60-80元/吨,华南重心高位震荡;内地市场走势暂稳,出货情况尚可,企业库存不高,烯烃采购有一定支撑,山东、华北等地区重心平稳为主,西北主产区多数新价未出,局部上涨。甲醇基本面情况尚可,现货稳中偏强,但短期大宗商品氛围不佳,后期出现上涨趋势概率不大,宽幅震荡概率较大。聚酯「MEG·行情」MEG华南主流市场报盘走高,煤制货源6950-7000元/吨短途送到,华东现货报盘重心上涨,现货商谈7000元/吨左右,4月下商谈7040元/吨左右,电子盘价格大幅反弹,午后涨停,5月期货收于7030元/吨,涨幅3.99%,基差-30。「MEG·研判」MEG开工负荷较高,港口库存继续上升,场内可流通货物增加,存在供应过剩压力,聚酯负荷上升,江浙涤丝今日产销260-270%,产销情况大幅回升,下游低位买气尚可,但是下游产品库存累库严重,需求能否持续存疑。大宗商品走势偏弱,MEG基本面走弱,今日的上涨或只是大幅下跌后的反弹,预计后期将维持弱势。

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