【最新研判】聚丙烯周简报(02.18-22):多空不明确,进一步等待需求恢复中
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 王君
行情总结上周现货成交从周一开始走弱到周末,供应装置暂时无意外,检修比例同比较低。进口窗口关闭,目前货物报盘少。需求端还在等待工厂复工,本周后估计可以完全复工,部分非标共聚、薄壁等下游完全复工要等到月底左右。两油库存今天99,周末累库5万吨属于正常水平,煤化工库存也从高位拐头,中游目前库存有所累积,下游库存正常水平。库存结构是目前主要的矛盾点。
基差标品基差收缩到平水左右,现货较弱。非标品方面,粉料目前厂库有库存,压力不大,价格跟随丙烯单体下降。共聚属于上周表现较好的品种,价格稍涨,与拉丝价差依然属于中性位置。
上下游相关产品丙烯目前进口货集中到港,山东炼厂库存压力大,周末下跌200元/吨。华东因为受到新增装置的影响,现货较弱。甲醇目前港口库存压力较大,现货基差弱。
01-05价差现货目前还在走弱,等待基差企稳后可以做正套行情。
LP价差目前LL成交比PP好,单体方面乙烯单体强势,短期内LL强于PP,但是LL进口窗口一直打开,后期压力大。
PP-3MA价差现在甲醇现货压力大,预期春检和MTO开工转好,PP过年累库,现货转弱的情况下,驱动为做缩小。但是如果甲醇现货改善不及预期,PP现货走弱不及预期,甲醇向上压力巨大。结构来看,现货价差1400,盘面05价差1300,结构适合做扩大。估值来看,PP估值中性,甲醇估值偏低。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(04.01-04):多头顺势,期货带动现货上涨
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作者:米斗研投部顾小雯价格表现本周期货大幅拉涨,现货小幅跟涨,基差略有走弱。下游需求套保商拿货积极,投机性需求尚可。下游工厂经历了3月下旬的一波备货,高价备货意愿有所减弱,消化库存为主。市场逻辑盘面脱离基本面多为情绪性上涨。市场上并没有大量套保商的低价货,侧面印证套保商心态平稳,贸易库存虽然高位,但是套保货较多,这部分暂时没有流动性,多头顺势,资金拉涨。基本面变化4月国内PVC检修企业增多,检修损失量在9.1万吨,较上周增加3.8万吨;4月份,印度需求有所回升,受需求上升以及检修季节pvc供应紧张的推动,市场恐止跌企稳,台塑PX装置爆炸,引发大家对其PVC装置开工有所担忧;电石紧张状况随着PVC检修企业增多有所缓解,价格下跌幅度放缓,但是4月8日,新疆宜化电石装置发生坍塌,引起人员死伤,电石的情况在进一步发酵。预测4月中旬面临期货换月,以交割逻辑为主,空头有货完全可以等着交割,从多头持仓来说,多头一般不会选择接货,最后的博弈变成投机空头和多头,套保货占据很大一部分中游库存,套保商心态稳定,不太会低价抛货,多头有望顺势进一步拉涨。在多头强势的情况下,不适宜做空。

【最新研判】聚乙烯周简报(04.15-19):市场供应充裕,去库速度缓慢 米斗研投部
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作者:米斗研投部倪熠冰图:价格安全边际图:港口库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:价格下边际图:基差资料来源:IHS,浙江米斗科技有限公司上周基差小幅扩大,周内期货跌幅较大,现货价格跟跌,跌幅略小于期货,市场氛围偏空,石化库存增加后,去库速度缓慢,持续下调出厂价,市场成交较为清淡,主力合约基差170元/吨(+15),近月合约基差105元/吨(+45)。低压价格有所走弱,成交不佳,但跌幅小于线性,价差明显扩大。高压价格跌幅不大,近期高压检修装置较多,排产处于低位,后期检修计划较多,预计与线性价差维持偏强状态。再生料价格下跌100元/吨,跌幅小于新料,二者价差缩小,终端受新旧料价差影响,对再生料采购积极性不高。美金市场价格坚挺,但成交情况一般,前期伊朗洪水引发装置检修的利多因素逐步消化,国内现货市场价格下跌使得下游买盘减少。非标美金价格稳中偏强,LDPE高端价上涨10美元,低压美金市场价格稳定,HDPE膜料主流围绕1090-1130美元/吨,中空围绕1070-1090美元/吨,注塑围绕1000-1020美元/吨。本周检修比例6.59%(+0.22%),4月国内PE装置停车检修涉及年产能在219万吨,检修损失量预计在9万吨左右(+2.84万吨)。计划内检修的装置较少,预计今年的检修季将有所推迟目前燕山石化老高压一线、三线继续停车,中天合创、扬巴、茂名高压装置上旬开始检修,开车时间待定,上海石化高压2PE装置4
月16日按计划停车,开车时间待定;抚顺石化新HDPE装置检修结束。PE下游开工率涨跌互现,农膜需求继续转弱,管材进入旺季,开工稳步续提升,农膜39%(-5%),包装55%(0%),单丝57%(+1%),薄膜57%(0%),中空56%(0%),管材55%(+3%)。下游开工率整体正常,管材开工的上升一定程度上弥补了农膜的下滑,但原料价格下跌,市场看空情绪较浓,买涨不买跌的心态下主动接货意愿较低。观点当前市场的核心矛盾在于市场供应较为充裕,国产量及进口量较多,但环比来看,二季度供应增速预计低于一季度,美金报盘较为坚挺,进口利润下滑,进口量季节性下滑概率较大,国产方面受检修季到来影响,环比有下降预期。下游开工率涨跌互现,管材开工的上升弥补了农膜的下滑,刚需稳定。只是在目前库存矛盾没有解决,港口及两油库存偏高的情况下,下游主动接货意愿较低。二季度供应边际预期减少,预计价格下跌空间有限。

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