【最新研判】聚丙烯周简报(07.15-19):检修逐步增多,聚丙烯价格回调空间有限
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梁媚价格变化华东地区煤化工价格由8650下跌至8618,主力期货从8598跌至8618,价差变弱运行。共聚拉丝价差为182,比上期降低22。本周标品拉丝排产率30.29%左右,标品供应依然偏紧。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约4.8万吨,较上周5.46万吨环比减少12.04%。本周福建联合新一线恢复开车,新增独山子石化老线停车检修,延安炼厂临时停车。下周计划检修装置有九江石化、神华榆林、独山子石化新线,预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比上升。新装置情况,目前久泰、恒力满负荷生产,巨正源与中安联合装置均有不确定性,预计影响在09合约之后。库存端本周五石化库存77万吨,较上周增加4万吨,石化库存从去库放缓至累库。下游原材料库存继续下降。需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周期货弱势调整,下游暂时以消化前期库存为主。BOPP订单加工费1400元。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8、9月份需求会有所好转。成本端本周山东丙烯7600下跌幅度650,华东丙烯7700,下降150。丙烯下跌主要在于炼厂装置复工,炼厂库存压力较大,另外,丙烯快速下跌,下游辛醇、聚丙烯及丙烯酸产品利润略有回升,多选择逢低采购原材料。预计丙烯市场小幅下滑概率较大。替代品本周山东粉料8300,下降300,华东粉料8330,下降170。山东粉料利润200,华东粉料利润130。粉料开工率56%,较上周有所上升。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8300-8350。总结综上所述,本周聚丙烯弱势调整,预计价格后续区间震荡调整走势(8550-9000)。从基本面来看,供应端,7月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,供应压力尚可,从平衡表来看09合约前供应增长速度尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度放缓,中游贸易商库存处于超卖状态,下游仍然维持刚需采购,消化前期库存为主。库存流转不畅通抑制价格上涨。需求端并没有明显好转,仍然以刚需采购,低库存操作为主,BOPP、注塑行业处于淡季,订单下降。这两周价格弱势调整,有所回调,8月份迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游维持低库存有补库空间,短期内继续回调空间不大。09合约前聚丙烯仍有上涨空间。

【最新研判】聚丙烯7月报:7月供需紧平衡,价格冲高回落后维持区间震荡
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梁媚价格变化本月国内聚丙烯价格冲高后回落,从月初的8387一度上涨至8994,后续下跌至本月末的8594。月初,因新装置投产速率不及预期,标品供应偏紧,受期货大涨影响,现货市场量价齐升。后续下游对高价有抵触情绪,库存流转不畅,价格开始回调,但是由于7月底8月检修较多,标品仍然供应无明显宽松迹象,市场下跌幅度有限,维持区间震荡走势。基本面◆
供应端,2019年7月我国聚丙烯装置检修损失量约在25.38万吨,环比6月份的25.22万吨增加0.64%。独山子石化、神华新疆、延安能化、大庆炼化计划下月停车检修,预计8月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在34.88万吨左右,环比7月份的25.38万吨增加37.43%。◆
库存端,本周五两油石化库存74W,较上周增加0.5万吨,较上个月末63.5增加10.5万吨,较月初75万吨增加1万吨。石化库存目前压力尚可。◆
需求端,下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。◆
成本端,本月山东丙烯有所上升至7950。丙烯上涨主要在于本周天津渤化60万吨/年PDH装置负荷减半,带来一定利好支撑。但是下游多数产品生产利润较低,对丙烯高价有所抵触,采购积极性不高,将制约丙烯后续上涨。总体来讲,丙烯市场不确定性因素较多,存回调风险。◆
替代品,本月末山东粉料8350,华东粉料8300。山东粉料利润-100,华东粉料利润50。粉料开工率56.54%,较上周有所下降。总结综上所述,短期来看,宏观弱势,丙烯成本端支撑减弱,下游需求不见起色,检修集中在8月末,8月初检修效应尚未反馈,价格大概率暂时偏弱运行。8月下旬检修效应开始凸显,但是如果下游订单不见起色,库存带着矛盾流转,价格上涨将受限。但8月逐步步入交割月,标品供应偏紧现状仍存,价格下跌幅度有限,预计偏强震荡。如果下游检修效应开始凸显,加上下游订单开始有根本性好转,将推动价格上涨,上涨空间来自于下游的需求情况。

【最新研判】聚乙烯7月报:短期供需格局由弱转强,注意标品操作机会 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图
LL基差走势图 PE装置检修比例图 LL日度排产比例图 下游农膜开工率图
上海港库存情况7月总结7月来看,国内PE现货市场先涨后跌,月底受宏观消息面(美联储降息的利多经鲍威尔神补刀后变利空叠加特朗普发推继续对中国3000亿商品加征10%关税)的利空影响,线性期货盘面应声下跌,LL价格下跌50-100元/吨不等,LL基差小幅走弱,现货贴水期货105元/吨。其他品种涨跌互现,高压品种价格相对抗跌,市场主流价格在8100-9150元/吨,低压品种涨跌幅度在50-100元/吨。期货月间差来看,LL9-1价差受交割逻辑的影响快速收窄到100元/吨以内,季节性来看已回归历史同期平均水平。美金市场价格小幅松动,外商方面报盘稳中有降,贸易商让利清仓为主,部分小幅亏损出货,终端采购仍显疲软,多数品种进口利润随着国产价格的回落逐渐关上。8月预测下月来看,近期国际油价影响因素较多,中美贸易战有继续恶化的趋势对油价摆动较大,国内大宗盘面日内多呈现宽幅震荡走势,避险情绪急剧升高。供应方面,上游两油库存月度去化缓慢,目前库存多积压在中游,向下游传导受阻。但值得注意的是,港口库存近期去化较为明显,进口量有望继续减少并且新装置中安联合低负荷生产对市场冲击短期来看暂不明显,但需要注意低价销售策略带来的冲击。下游方面原料库存低位,有补库可能,8月需求预期存好转,以农膜为例,棚膜旺季或在8月中下旬开启,目前下游农膜厂基本没有备货,这段期间下游如果集中性采购一轮,主动补库下原料库存或得到快速消耗,对原料价格有短暂利多作用,进口货源如果较少,部分牌号或引发市场炒作;反之,如果这段时间库存不能有效消化,旺季不旺下,市场的悲观情绪就会继续蔓延,原料价格则会再次探底。整体来看,短期供需格局由弱转强,存阶段性反弹概率。

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