PVC周报(1.15-21):短期现货供应增加,高位回调 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
宏观数据较好,原油维持高位,化工整体下跌后反弹较强;2.
上游企业库存环比半月前降低,前期去库情况尚可;3.
亚洲部分地区PVC供应减少,外盘重心上涨,出口利润继续改善,后期出口或增加。「利空」1.
PVC利润情况尚可,开工率小幅上升,产量预计增加;2.
下游利润空间较前期有所下降,淡季情绪较浓,整体刚需补货为主;3.
基差缩小,套保货物有所流出,交割结束后,仓单流出冲击市场,仓库库存增加。「总结」商品整体走势先跌后涨,区间内宽幅震荡,PVC主力期货合约高位回落后小幅反弹,表现偏弱。宏观数据较好,原油维持高位,化工整体下跌后反弹较强。电石重心持续下跌,电石法PVC成本端偏弱,乙烯价格跌幅不大,乙烯法PVC较为坚挺,电乙价差持续扩大。供应端,PVC利润情况尚可,开工率小幅上升,前期去库情况尚可,上游企业库存环比半月前降低,出厂价格跌幅不大,近期片碱价格持续下跌,氯碱综合利润下降较多,后期或影响企业开工意愿。需求方面,下游利润空间较前期有所下降,淡季情绪较浓,整体刚需补货为主,但有一定的备货,原料库存有所上升。亚洲部分地区PVC供应减少,外盘重心上涨,出口利润继续改善,后期出口或增加。短期基差缩小,套保货物有所流出,交割结束后,仓单流出冲击市场,仓库库存增加,但利空有限,预计后期或有所反弹,操作上建议观望为主,低位尝试买入。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油重心小幅回落,回落幅度不大。库存方面,截至1月12日当周EIA原油库存减少686.1万桶,高于预期降幅315万桶;库欣库存减少418.4万桶;汽油库存增加362万桶,预期增加399.2万桶,精炼油库存减少388.7万桶,预期增加155万桶。贝克休斯公布数据显示,美国活跃石油钻机数增加10座至752座。从原油基本面来看,EIA原油库存连降九周,降至2015年2月份以来新低,利多原油;需求上汽油继续增加,但精炼厂设备利用率下降,精炼油库存大幅减少,成品油库存压力有所降低。原油库存持续下降,基本面持续改善中,投资者心态较好,原油长期仍处于上涨趋势中,但活跃钻井数增加,美国产量预计增加,且委内瑞拉原油产量的逐渐恢复使得原油高位承压,短期或适当调整。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心普遍下跌50元/吨,华北跌幅略小,下跌40元。电石出厂价格较为稳定,厂家挺价观望,成交量维持前期;电石到货较多,市场供应充裕,企业下调电石采购价格,观望增加。电石重心略偏弱,市场观望氛围浓厚,预计后期震荡偏弱概率较大。亚洲乙烯重心高位回落。CFR东南亚1290美元/吨,环比下跌20美元,CFR东北亚报价1380美元/吨,环比下跌40美元。PE利润不佳,部分东南亚生产商降低PE装置开工率,出售乙烯现货,乙烯现货供应增加,但下游衍生品市场走势尚可,苯乙烯利润较高,需求有一定支撑。乙烯多空因素博弈,预计后期高位震荡的概率较大。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心报盘大幅上行,CFR远东200美元/吨,CFR东南亚225美元/吨,环比上涨30美元,乙烯价格较高,EDC生产成本上涨,且终端用户接受当前价格。VCM重心大幅上涨,CFR东南亚825美元/吨,CFR远东770美元/吨,环比上涨55美元,与PVC之间的价差大幅缩小。VCM成本坚挺,供应继续收紧,市场买盘增加明显。(四)相关产品国内碱市场维持下跌趋势。纯碱企业开工维持高位,货源供应充足,下游有一定的备货,跌势放缓,但交投氛围仍清淡;烧碱重心持续下跌,各地区现货重心普遍下跌150-200元/吨,跌幅较前一周略有放缓,下游需求没有改善,氧化铝采购液碱价格下跌,碱的利润持续下滑,氯碱综合利润下降较多。液氯市场行情重回弱势,液氯主流出厂报价1-100元/吨,运费补贴增加,部分厂家补贴运费300-400元,内蒙地区出厂报价1-100元/吨,补贴运费200元/吨。液氯下游开工不高,需求难有大的提升,整体维持低迷状态。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6585元/吨,环比下跌80元;乙烯法市场价(中间价)为6900元/吨,环比下跌25元。上游PVC企业上半周让利出货较多,下半周出厂价格整体较为稳定,现货市场重心整体下滑,下半周暂稳,乙烯法PVC跌幅相对偏小,电乙价差继续扩大55元/吨。下游仍处于淡季,但有一定的备货,原料库存有所上升。(二)利润情况1.
国产利润西北电石价格继续下滑,但跌幅放缓,电石法成本降低,西北电石法PVC外销出厂价下滑较多,利润情况有所减少,目前电石法PVC利润在640元附近,环比下降40元左右。乙烯价格高位回落,乙烯法成本较前期下降,乙烯法PVC价格小幅回落,跌幅不大,利润较前期有所增加,目前乙烯法PVC利润在1380元附近,环比增加155元左右。2.
出口利润外盘PVC重心继续上涨,CFR远东920美元/吨左右,环比上涨10美元,CFR东南亚925美元/吨左右,环比上涨15美元,内盘电石法PVC整体下跌,出口利润继续好转,目前在零轴附近。(三)企业装置检修及开工状况国内PVC开工率小幅提升,整体开工率呈现稳中有升,PVC利润变化不大,碱的利润持续下滑,氯碱综合利润有所降低,但企业开工意愿仍较高,目前暂无企业有检修计划,后期开工率维持高位概率较大。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止1月19日基差为-85,环比上周缩小75,期货主力合约1805大幅下跌后略有反弹,现货价格重心跌幅相对不大,主力期货合约较现货维持升水格局,升水幅度明显缩小。仓单数量3598张,仓单流出1693张,交割结束后,注册仓单明显减少。

【0125行情研判】PP期价持续震荡,PVC期货小幅上涨 原创 米斗研究中心
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化整体定价稳定。中石油华东PP部分下调100,其中,大庆炼化V30G、HP500G、HP500N分别下调100至9600,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9550元/吨左右,PP05华东基差-100元/吨左右;L-PP05价差402元/吨,PP5-9价差66元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价走势震荡,截止收盘,PP1805收盘9543元/吨,涨幅0.3%。目前,市场情绪偏于平静,前期冲高回落。短期内,现货成交相对企稳,盘面高位盘整,等待下一步突破。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华南分公司LDPE价格部分下调100-150,华北分公司LLDPE价格部分上调100,华中分公司LLDPE部分价格下调50,其余定价稳定。中石油华北HDPE部分价格上调100,华东HDPE个别价格上调100,东北PE个别价格下调100,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9945元/吨,涨幅0.56%;L1809收盘9780元/吨,涨幅0.46%。华东主流线性成交均价为9850元/吨,05合约基差-95元/吨;华北主流线性成交均价为9800元/吨,05合约基差-145元/吨;L-PP05价差402元/吨,L5-9价差165元/吨。「PE·研判」今日塑料期货走势一般,上午高开低走,下午震荡式走低。聚乙烯价格受原油价格上升和雨雪天气导致的运输问题影响,可能会逐渐走高。工厂以刚需采购为主,如果塑料价格走高,可能会采取观望态度,因此短期内应以谨慎态度为主。聚氯乙烯「PVC·行情」PVC期货主力合约价格小幅上涨,收于6855元/吨,涨幅1.03%,基差-135。华东现货报盘继续上调,杭州电石法5型主流6700-6800元/吨,常州电石法5型主流6680-6780元/吨。华南报盘继续上调,广州普通电石法5型主流在6700-6750元/吨。「PVC·研判」上游PVC出厂价格普遍上涨,内蒙、山东等地涨幅较大。期货市场走势维持强势,但高位获利了结增加,尾盘有所回落。华东因天气影响运输,现货市场炒涨氛围浓厚,重心继续上涨,局部上涨100元,低价货物较少。临近备货期,下游有一定的采购意愿。PVC供需结构尚可,预计后期走势震荡偏强概率较大。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约震荡偏强,收于2842元/吨,涨幅0.28%。华东现货报盘重心变化不大,太仓现货报盘3430元/吨,基差588,月底纸货3390元/吨,2月下纸货3160元/吨左右,3月下纸货2960元/吨。华南走势较为震荡,主流围绕3350元/吨。山东局部下滑,中北部报3100元/吨,南部下滑50元,报3035元/吨左右。河北偏弱,高端价格下滑20元,石家庄等地围绕2900-2980元/吨。西北走势一般,陕蒙主流围绕2450-2530元/吨。「甲醇·研判」甲醇现货市场走势稳中偏弱,港口库存较低,华东现货重心震荡为主,日内交投一般,华南需求一般,交投偏弱;内地市场走势相对偏弱,河北、山东走势较弱,重心震荡下行,西北地区部分企业库存压力较大,企业积极出货,重心不佳。甲醇基本面一般,港口现货震荡为主,而内地现货持续处于弱势,预计后期维持震荡走势概率较大。聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约冲高回落,表现偏强,收于5762元/吨,涨幅0.35%,现货市场重心震荡上行,交投尚可,逸盛石化PTA美金卖出价上调5美元至775美元/吨,恒力石化主港自提价格稳定,报6200元/吨,外盘卖出价780美元/吨,华东现货商谈5710元/吨左右,基差-52。「PTA·研判」原油重心上涨,PX价格坚挺,对PTA支撑较强。PTA工厂开工率上升,现货市场供应预计增加,下游聚酯工厂负荷仍处于高位,刚需补货稳定,但聚酯负荷缓慢下滑,需求或小幅走弱。PTA供需结构预计走弱,但成本支撑较强,短期市场氛围较好,基本面没有明显变化,预期近期走势震荡偏强概率较大。「MEG·行情」MEG华南主流市场重心震荡偏弱,采购积极性一般,煤制货源8050-8100元/吨短途送到,华东现货报盘重心有所反弹,但买盘观望仍较多,现货商谈7930元/吨左右,电子盘价格冲高回落,3月期货收于7930元/吨,涨幅0.15%,基差0。「MEG·研判」MEG港口库存偏低,开工率不高,现货供应情况一般,主流商家低价出货意愿不高,下游负荷仍处于高位,需求端有刚需,但聚酯负荷小幅下滑,需求预期偏弱。MEG供需情况均一般,需求预期影响市场心态,但供应支撑仍在,成本端利多,预计后期走势较为震荡,操作上建议低位可试多。

【0119行情研判】PP、PE持续震荡,PTA期货止跌反弹 原创 米斗研究中心
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华中部分定价下调100,其余定价稳定。中石油东北PP部分下调100,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9350-9400元/吨,PP05华东基差-100元/吨左右;L-PP05价差397元/吨,PP5-9价差63元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价走势震荡,截止收盘,PP1805收盘9468元/吨,涨幅0.48%。目前,市场情绪偏于平静,前期比较拥挤的多头交易通过价格下跌得到释放。短期内,现货成交相对企稳,或对盘面有一定支撑,不必过分悲观。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华中LLD个别下调100,华北个别LD下调100,其余定价稳定。中石油华东HD个别价格上调100,东北LLD/LD部分价格下调100,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9865元/吨,涨幅0.25%;L1809收盘9715元/吨,涨幅0.10%。华东主流线性价格成交9860元/吨,05合约基差平水附近;华北主流线性价格成交9800元/吨,05合约基差-80元/吨;L-PP05价差397元/吨,L5-9价差150元/吨。「PE·研判」今日塑料期货走势震荡,目前,市场情绪偏于平静,前期比较拥挤的多头交易通过价格下跌得到释放。短期内,现货成交相对企稳,或对盘面有一定支撑,不必过分悲观。另外,建议关注进口情况,若没有集中到港,则市场压力可能相对减弱。聚氯乙烯「PVC·行情」PVC期货主力合约价格小幅反弹,收于6670元/吨,涨幅0.91%,基差-20。华东现货报盘稳中偏强,杭州电石法5型主流6500-6600元/吨,常州电石法5型主流6520-6600元/吨。华南报盘稳定,广州普通电石法5型主流在6630-6690元/吨。「PVC·研判」上游厂区出厂价格涨跌不一,河北部分让利出货,山东部分小幅提涨。期货市场小幅上涨,现货走势相对稳定,华东整体变化不大,低端价格有所上移,华南重心稳定。下游刚需为主,观望较多。PVC基本面较前期有所走弱,预计后期上涨有压力,震荡概率较大。聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约止跌反弹,尾盘小幅拉高,收于5614元/吨,涨幅0.25%,现货市场重心不佳,市场买气不强,逸盛石化PTA美金卖出价750美元/吨,恒力石化主港自提价格稳定,报6200元/吨,外盘卖出价780美元/吨,华东现货商谈5620-5650元/吨自提,基差21。「PTA·研判」原油重心虽有回落,但仍处于高位,对PTA支撑较强。PTA工厂开工率下滑,或将影响现货市场短期供应,下游聚酯工厂负荷仍处于高位,刚需补货稳定,但聚酯负荷小幅下滑,走弱迹象凸显,需求预计走弱。PTA基本面一般,预期近期走势震荡概率较大,建议观望为主。「MEG·行情」MEG华南主流市场重心震荡偏弱,询盘情况不佳,交投氛围清淡,煤制货源8100-8150元/吨短途送到,华东现货报盘坚挺,买气尚可,现货商谈8020元/吨左右,电子盘价格止跌反弹,3月期货收于8050元/吨,跌幅0.64%,基差-30。「MEG·研判」MEG港口库存偏低,但长江封航解除,货物到港增加,现货供应偏紧或有所改善,下游负荷处于高位,需求端刚需稳定。MEG基本面变化不大,短期空头回补,大宗商品午后走强,MEG收复跌势,预计后期走势较为震荡,操作上观望为主。

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