【最新研判】聚氯乙烯周简报(01.14-18):现货走弱,期货涨价补贴水,基差收窄至平水附近
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
顾小雯本周现货阴跌,期货上涨,基差收窄至平水附近。上周华东市场现货走弱明显,华东-华北价差高位下滑,本周华南现货下滑明显,目前华南现货销售遇阻,一是因为前期贸易商有补货,现阶段继续接货意愿不强;二是部分下游工厂开始停工,采购放缓,华南-华东价差高位回落。核心原因还是上游让价预售,代理商也跌价预售为主,库存转移体现在现货销售价格的下跌。现货已经走弱,未来1-2个月内,市场的核心矛盾在于累库预期何时兑现,将影响价格趋势以及基差变化方向。从库存来看,基差领先上游-中游库存。本周基差收窄至平水附近,刺激部分贸易商投机性需求,上游-中游库存有走弱预期,货从上游往中游转移。基差领先下游-中游库存,基差走弱,中游有拿货套保可能,随着下游逐步停工,下游-中游库存有缩小预期。目前基差收窄至平水附近,刺激部分贸易商投机性需求,贸易商套保力度增加,再加上上游工厂的主动让价预售,库存从上游转移至中游。下周随着下游工厂年前的逐步离市,下游采购逐步转弱,库存势必在逐步累积中,预计下周市场难有大变化,多维持弱势运行。

【最新研判】聚丙烯周简报(03.11-15):税差改变绝对价格,基本面无变化
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作者:米斗研投部王君行情总结
国产供应端本周装置暂无意外情况。从停车率来看,周五停车产能比率为8%,同比低位。2月整体检修比例较少,供应有预期外的增量。
进出口端本周0关税进口料报价1160美金/吨,受汇率的因素影响折合人民币约9200元/吨,现货理论进口窗口关闭,节前预售的越南货陆续到港,但是量不大。据了解,越南拉丝进口量2、3、4月份分别1w多吨。东南亚反应货物紧张,预计之后需求转好,可能价格还会涨。马油已经倒开车,产副牌产品,最近有1万吨副牌到中国,但是没有收到报价信息。传闻合格品到国内要到下半年。加关税美金料进口理论窗口关闭,目前货少,共聚几乎无报盘,市场平淡。(下调进口量)
需求端•
下游工厂:下游普遍开工和订单都有所转好,订单量有明显起色。原料累积,成品库存去化。•
贸易商:套保盘的出现导致现货流动性缩减,短期利多,长期利空。但是现货矛盾没有大到会导致结构的反转,去库速度缓慢,预期不明朗。•
受增值税税率改变影响,预计市场会有部分投机盘出现赚税点。短期利多长期利空。
库存两油库存震荡,华东华北部分库容紧张,库存有部分完成上游到下游的传导,但是能不能顺利消化需要跟踪。煤化工库存从高位拐头,中游社会调研库存整体略微有所上升,拉丝同比稍高,但是整体pp库存同比还是较低,库存结构依然为上游多,中下游较少。目前重点需要关注下游工厂的成品库存去化情况。
基差本周基差在税改出来之后大幅走强,华北+100,华东+180。下游工厂也有想赚税差的打算,现货走强在预期中。
月差本周走正套行情。现货端还是有压力。05之前没新增量产,正套还是较好。
区域价差华北平水的时候较强,之后基差转弱。丙烯整体地区矛盾不大,跌价显示的供应压力来自齐鲁石化,中沙天津检修外放丙烯。但周五周六丙烯成交有所企稳。
品种价差粉料山东和华东均有库存,库存稍微有点压力。本周成交较好,有下游贸易商工厂赚税点的抄底行为。粉料端利润高,开工率很高(极值)。均聚体系中均聚纤维价差震荡趋势。共聚价差周初有所走强,开工有明显提升,下游完全恢复开工要到三月上旬。目前升水盘面05合约600元/吨左右,但是和拉丝价差处于相对合理位置,后续关注排产计划和下游需求恢复(重点为订单交付而不是新增订单)。

【最新研判】聚丙烯周简报(01.07-11):单体短期转弱,下游备货,累库不及预期
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
王君行情总结:本周现货成交正常,下游对于原料采购的量稍微超出预期,备货情况很好,预计下周开始备年后的原料库存。下游库存调研结果也为原料和成品小幅积累。单体本周后半周下游开工有所下降,粉料开工下降,炼厂库存正常,单体短期内预期走弱。目前两油库存处于相对低位,上游石化基本都无过年库存压力。年后要看两油库存累库之后的去库速度和工厂开工是否及时(可能取决于工厂的招工情况)。
L01-05价差–
短期:现货在过年累库和备货之后,供应逐渐全部恢复,需求转淡,过年累库之后,如果招工不及预期,现货可能走弱,盘面可能走反套。01合约交割量约为1.5万吨,预计对现货市场冲击不大。交割之后可能会有收贴水的行情。–
中长期:05之前供应新增有限,大唐开车情况有待跟踪。5-9正套行情可能走到比较理想的位置。09之后pp供应可能压力较大,看弱09。
LP价差PP05之前供应增量方面好于LL,09之后要看LL上半年进口情况(可能取决于进口利润和外商物流的运输能力)。05之前可以做LP,风险在于丙烯和乙烯单体之间的强弱。
现货策略:◆点价和预售做基差缩小。◆非标之间,共聚明年的价差可能维持在500-600之间,除非出现煤化工集中检修和共聚招标同时出现。◆塑编和无纺布年前停车之后,对于粉料的需求会大幅下降,粉料目前加工利润微薄,预期粉料开工率会下降。本周议题延续上周议题。过年的累库幅度和年后去库情况的历年比较。

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