【PP月报】9月:价格整体弱势难改,关注节后补库行情 米斗研投部 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚9月回顾9月国内聚丙烯市场震荡上行后有所回落走势。9月上旬具备较好反弹条件,供应端因检修、标品供应偏紧以及新产能投放不及预期整体压力并不大,加上8月底开始中上游降库控库,库存较低,期货有所反弹。月中,因沙特事件,期货再次上行,但因后续检修回归以及新产能释放,供应压力逐步增大,期货有所回落。后期预测短期来看,10月检修回归,三套新装置产能释放,供应压力增大,价格整体弱势走势难改,但仍需关注国庆后一周的集中补库行情。10月主要矛盾将是上游库存累积速度和下游补库潜力之间的矛盾。上游虽供应逐渐增多,但是上中游库存低位,可部分推迟和缓解供应带来的负面影响,库存累积大概率要到10月下旬,下游需求预计在国庆后仍有补库空间。因此国庆后期货仍有部分上行动力,但主旋律仍是弱势,建议关注波段上行行情,逢高空。

【PVC周报】期货小幅反弹,现货维稳,基差有所走弱 米斗研投部 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(09.02-06)|顾小雯本周PVC期货价格小幅反弹(01合约6380跌至6440元/吨),华东现货价格维稳(6660-6640元/吨),基差有所走弱(280-200元/吨)。本周华东仓库库存大幅去化,浙江地区库存去化好于江苏地区,下游适当备货,原料库存也有明显增加,华南地区库存也继续去化,但是在途量明显增加,预计下周会有集中到货;上游工厂剩余可售库存继续去化,压力有限。下游开工率、订单持续向好,但是成品库存高位,管材成品库存处于历史高位,据悉华东华南地区部分大型管材工厂有降负,总体来说下游适当补库,但是依然维持刚需采购,投机性不强,下游成品库存环比、同比均有所走高。从绝对价格来说,期货大幅下跌有难度,电石供应端有收紧预期,对PVC价格有支撑;华东地区外购电石企业含氯PVC利润接近亏损边缘,出口订单也有释放;下游需求有所向好,订单和开工率都有持续走好。但是上涨没有明确动力支撑,下游投机性需求弱,70周年大庆对华北地区需求仍需要观察。未来基差走弱的概率相对较大,目前现货大幅升水,期货价格偏低,交割后市场现货将受到冲击(预计09合约有3-4万吨交割),现货或有下跌空间,期货目前绝对价格偏低,偏弱震荡的可能性比较大,下探幅度有限,基差有走弱预期。可做点价或者买期抛现基差交易。中泰和天业都有转产8型的动作,未来8型供应将有所增加,近期可加快8型流转。

【PE周报】短期市场反弹动能十足,知上涨犹可追 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(09.09-12)|傅晓阳上周PE市场整体呈现偏强走势,PE标品价格持续反弹,主流成交在7200-7350元/吨,环比上周小涨50-100元/吨,近月09合约基差表现较强,现货升水期货140元/吨附近,主力01合约基差则偏弱,走弱至-90元/吨。品种间价差来看,除低压膜表现较好与标品价差小幅扩大100元/吨外,其余高压、注塑、茂金属、中空、拉丝等价格相对稳定,与标品价差均小幅回落50-100元/吨不等。区域价差来看,华东、华北两个区域来看:华北LDPE价格涨幅高于华东,其余价格涨幅均不及华东,标品成交来看,华东表现较好,整体交投气氛更好。华南、华东两个区域来看:华南LLDPE、LDPE价格涨幅高于华东,其余价格涨幅均不及华东,价差缩小。图1
上游两油石化库存去化图2 港口库存消化情况图3 华东-华北LLDPE价差情况图4
标品与非标品价差情况图5
PE装置检修状况近月现货升水供应需求库存利润短期观点中期观点国产量进口量装置检修短期消费中期消费两油库存港口库存★△△△★△★★★★△说明利多★利空△震荡-表1
PE基本面评估宏观方面,早上刷爆朋友圈的沙特阿美石油公司遭无人机袭击引发爆炸事宜,这无疑给今天期货市场注入强心剂,其中爆炸事件具知情人士称,沙特将削减大约一半的石油产量,原油10美元+的暴涨超预期,近原油端的沥青燃油涨停式开盘,化工板块聚烯烃跳空高开100点+,若原油保持强势,PE结束短期震荡或再走一波反弹,短期PE基本面偏好也比较配合,目前PE结构=低库存+高供应+需求良性(供需双增看基差)。具体情况来看,库存方面,本周上游石化库存加速去化,目前库存已降至历史低位,周度平均库存63万吨(-7)
,强基差对上游库存的搬运作用十分明显,但需要谨防中游库存“蓄水池”压力过大。供应端方面,上游检修装置逐渐恢复,但9月中上旬供应压力不算大,新装置多数运行不稳定,对9月份整体供应影响较小;本月供大需大应重点关注需求端,下游进入相对旺季,订单提升下开工率上升,主动补库增加对原料的需求。PE美金市场价格稳中小涨,多数反弹10美元/吨,市场气氛好转,国内贸易企业积极还盘,市场成交放量明显,港口库存数量环比下降,除部分伊朗货源累积外,其他货物得到逐步消化。

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