【PP周报】供应压力增大,现货走弱,短期价格弱势难改 米斗研投部 米斗资讯
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聚丙烯周简报(11.11-11.15)|梁媚
短期目前主要矛盾在于供应压力增大预期vs库存累积节奏。后续整体来看:供应端:上游供应压力逐渐充分释放,首先三套新装置运行逐渐平稳,东莞巨正源稳定开车冲击华南市场,华南价格走弱明显,中安联合以及宝丰也逐渐冲击华北华中市场。其次11月份检修损失量较10月份降低,预计在17.23万吨左右降低32%。另外上中游逐渐出现累库现象。需求:第四季度为需求淡季,下游原材料库存低,但订单一般,仍保持按需采购,无法对市场有向上的提振作用。综上所述,供应压力增大预期逐步兑现,现货整体走弱以及库存拐点显现助推空头气氛,看空情绪加剧,短期价格弱势局势难改。
长期供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空。

【PP周报】供应压力增大预期vs库存累积节奏较缓 米斗研投部 米斗资讯
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聚丙烯周简报(11.04-11.08)|梁媚价格情况本周聚丙烯市场小幅回升后弱势运行。周初,期货略有回升提振市场信心,贸易商挺价及涨价意愿强,下游有所补库,市场交投尚可,临近周末,期货上涨动力减弱,期货震荡向下运行,贸易商积极出货,下游刚需采购为主,市场交投一般。截止本周末,01合约7982(7965)
05合约7618(7627)华东拉丝8560(+110)低熔共聚8900(+100)华东注塑8750(+130)中熔纤维8760(+110)
BOPP 9750(-50)。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约5.24万吨,较上周小幅下降,周内新增部分临时停车装置北方华锦、兰州石化、宁波富德下周部分装置均有望恢复开车,另前期停车的福基、青海盐湖等装置亦有望重启,预计检修损失量继续小幅下降。预计2019年11月我国聚丙烯装置检修损失量约在12万吨,环比10月份的25.34万吨减少52.64%。本周末两油石化库存66.5万吨,上周末两油石化库存70W,国庆节后两油石化库存累库至88.5W,石化库存目前压力尚可,降库速度较缓。
需求端本周下游总体原材料库存下降,成品库存上升,订单基本持平,开工率有所下降,利润提高。本周周初期货价格略有回升,下游有补库行为,但是后续期货转弱成交下降。总体来说第四季度为各个下游的需求淡季,虽然原材料库存在低位有补库空间,但是预计后续补库力度仍然有限。本周末BOPP加工费为1190元。整体观点短期来看,目前主要矛盾在于供应压力增大预期但是库存累积节奏较缓。后续整体来看,供应端方面,上游供应压力逐渐充分释放,首先三套新装置运行逐渐平稳,东莞巨正源稳定开车冲击华南市场,华南价格走弱明显,中安联合以及宝丰也逐渐冲击华北华中市场。其次11月份检修损失量较10月份降低,预计在12万吨左右降低52.64%,第四季度为检修淡季。另外上中下游库存虽然仍然不高,但逐渐出现累库现象。需求方面,第四季度为需求淡季,下游原材料库存低,但订单一般,仍保持按需采购,无法对市场有向上的提振作用。综上所述,现货松动助推空头气氛,看空情绪加剧,短期价格弱势局势难改。

【PP周报】供应压力增大逐步兑现vs库存累积节奏较缓 米斗研投部 米斗资讯
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聚丙烯周简报(11.18-11.22)|梁媚 短
期目前主要矛盾在于供应压力增大逐步兑现vs库存累积节奏较缓。供应端方面,上游供应压力逐渐充分释放,首先三套新装置运行逐渐平稳,其次11月份检修损失量较10月份降低,预计在17.23万吨左右降低32%,现货近期走弱明显。另外上中游虽然累库不多但是降库速度逐渐放缓。需求方面,第四季度为需求淡季,下游原材料库存低,但订单一般,仍保持按需采购,短期间歇性集中补库对市场有一定的带动作用,但整体对市场向上的提振作用较弱。综上所述,供应压力增大预期逐步兑现,现货整体走弱,但是库存累积较缓以及下游原材料库存低带来的间歇性补货,可能价格会有反复,但是主旋律仍然是弱势为主。长
期供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空。逢高做空05合约为主。

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